Збитки від продажу бензину зросли до 18 рупій на літр, а від продажу дизельного палива — до 35 рупій на літр, оскільки державні нафтотрейдери продовжують утримувати ціни на заправках замороженими попри різке зростання вхідних витрат.
Ціни заморожені з 2022 року
Попри те, що ціни були дерегульовані понад десятиліття тому, державні компанії Indian Oil Corporation (IOC), Bharat Petroleum Corporation Ltd (BPCL) та Hindustan Petroleum Corporation Ltd (HPCL) не змінювали роздрібні ціни на бензин і дизель з квітня 2022 року.
Вплив глобальної кон'юнктури на ринку нафти
Світові ціни на сиру нафту за цей період зазнали різких коливань: спочатку вони перевищили 100 доларів США за барель внаслідок російсько-української війни, потім знизилися до приблизно 70 доларів на початку року, а минулого місяця знову злетіли до близько 120 доларів після того, як американсько-ізраїльські удари по Ірану спровокували нові побоювання щодо перебоїв у постачанні.
Три компанії зазнавали збитків у розмірі приблизно 2 400 крорів рупій на день на піку минулого місяця. Відтоді цей показник скоротився до приблизно 1 600 крорів рупій на добу після того, як уряд знизив акцизний збір на бензин і дизель на 10 рупій за літр — зниження, яке не було передане споживачам, а використане для часткового покриття збитків компаній.
Березневі збитки знищили прибуток кварталу
Збитки у березні нівелювали весь прибуток, отриманий у січні–лютому. Три компанії, найімовірніше, зафіксують збитки за підсумками кварталу січень–березень.
Компанія Macquarie Group у звіті щодо роздрібної торгівлі паливом в Індії зазначила: «За поточних спотових цін на бензин і дизель у діапазоні 135–165 доларів США за барель ми оцінюємо збитки індійських нафтомаркетингових компаній у 18 та 35 рупій за літр відповідно». Кожне зростання ціни на сиру нафту на 10 доларів за барель додає приблизно 6 рупій за літр до маркетингових збитків.
Підвищення цін очікується після виборів
Macquarie вказала на високу ймовірність підвищення роздрібних цін на паливо після виборів у ключових штатах — зокрема Західній Бенгалії та Тамілнаду — наприкінці квітня. «Ми вбачаємо ризик підвищення цін на заправках після регіональних виборів у квітні», — йдеться у звіті.
Індія критично залежить від імпорту нафти
У 2025 році Індія імпортувала близько 88 відсотків своїх потреб у сирій нафті. Близько 45 відсотків імпорту надходило з Близького Сходу, 35 відсотків — з Росії та 6 відсотків — зі Сполучених Штатів. Попри це країна залишалася нетто-експортером ключових нафтопродуктів — дизелю, бензину та авіаційного палива.
Фіскальні та зовнішні ризики
Повне скасування акцизних зборів на паливо може призвести до щорічних бюджетних втрат у розмірі близько 36 мільярдів доларів США, розширивши дефіцит бюджету приблизно на 80 базисних пунктів. Частка акцизних зборів на паливо у державних доходах вже скоротилася до близько 8 відсотків у 2025–2026 фінансовому році порівняно з 22 відсотками у 2016–2017 роках.
Очікується, що дефіцит поточного рахунку розшириться приблизно до 20 мільярдів доларів США у першому кварталі 2026 року. Стабільне зростання ціни на нафту на 10 доларів за барель може розширити дефіцит приблизно на 30 базисних пунктів ВВП.
Прогноз сектору
Прогнозованість прибутків нафтомаркетингових компаній залишається невизначеною: кожна зміна ціни на нафту на 1 долар за барель впливає на показник EBITDA приблизно на 5 відсотків. Ціна беззбитковості для сектору оцінюється на рівні 80–85 доларів за барель. У короткостроковій перспективі Macquarie Group надає перевагу компаніям комунального сектору над нафтомаркетинговими.