Війна проти Ірану загрожує крихкому відновленню пакистанської економіки
Ризики для пакистанської економіки від американо-ізраїльської війни проти Ірану не можна ігнорувати. Остаточний масштаб збитків значною мірою залежатиме від того, як конфлікт розгортатиметься в найближчі дні та тижні. Якщо війна затягнеться, а ціни на енергоносії залишатимуться високими, країна може знову опинитися перед макроекономічним тиском, який неодноразово порушував траєкторію її зростання.
В основі цих побоювань — надмірна залежність від імпортованих видів палива. Будь-яка волатильність глобальних цін на енергоносії може вдарити по ВВП, сповільнивши економіку, яка лише нещодавно почала стабілізуватися після років потрясінь. Наслідки не обмежуватимуться зростанням цін на нафту: затяжний конфлікт може також послабити надходження грошових переказів і стримати попит на експорт через уповільнення міжнародної торгівлі.
Особливе занепокоєння викликають наслідки для зовнішнього сектору. Рахунок за імпорт може різко зрости через збільшення закупівель нафтопродуктів, тоді як експорт — який і так скоротився майже на 8% за липень–лютий — може ще більше ослабнути. Будь-яке гальмування економік країн Перської затоки, на які припадає понад половина надходжень грошових переказів до Пакистану, спричинить відчутний зовнішній шок. У сукупності ці чинники здатні суттєво поглибити зовнішній дисбаланс країни.
Нинішній керований дефіцит поточного рахунку може різко зрости, якщо ці тенденції збережуться. До кінця фінансового року залишилося лише кілька місяців, тому більш значне погіршення може проявитися вже у 2026–2027 роках. Ця траєкторія неприємно нагадує кризу 2022 року, коли зростання світових цін на нафту та сировину підштовхнуло економіку до краю, змусивши Пакистан звернутися по допомогу до МВФ. Вищі ціни на нафту безпосередньо відображаються на тарифах на бензин та електроенергію й провокують широку хвилю подорожчання через збільшення транспортних і логістичних витрат.
Стабілізація, досягнута у 2024–2025 фінансовому році, коли інфляція почала відступати, може виявитися нетривалою. Якщо ціни на сиру нафту наблизяться до піків часів українського конфлікту, Пакистан ризикує знову скотитися у високоінфляційне середовище — те, від наслідків якого домогосподарства з низьким та середнім рівнем доходів ще не оговталися. Для економіки, яка лише нещодавно почала відновлювати певну стабільність, ставки надзвичайно високі.
Джерело: Dawn