Нафта по $200: Індія в епіцентрі глобального енергетичного шоку

Нафта по $200: Індія в епіцентрі глобального енергетичного шоку

Енергетична карта світу перекроюється в режимі реального часу. З ескалацією конфлікту між альянсом США–Ізраїль та Іраном вперше з часів фінансової кризи 2008 року «нафта по $200» перемістилася з маргінальних спекуляцій до переговорів у корпоративних кабінетах — від Нью-Йорка до Нью-Делі.

Ормузька протока: вузьке горло планети

Головна тривога зосереджена навколо Ормузської протоки — вузького коридору, через який проходить майже п'ята частина світових нафтових вантажів. Будь-яке тривале порушення судноплавства здатне спровокувати різке скорочення пропозиції та стрімке зростання цін. Для Індії — одного з найбільших нафтоімпортерів у світі — ризики особливо гострі.

Чому зростають побоювання щодо нафти по $200?

Напруженість різко загострилася після того, як президент Трамп наказав завдати ударів по іранських військових об'єктах на острові Харк — терміналі, через який здійснюється значна частина іранського нафтового експорту. Іран попередив: якщо нестабільність триватиме, ціни на сиру нафту можуть злетіти до $200 за барель.

За оцінками Wood Mackenzie, тривале блокування Ормузської протоки може створити дефіцит постачання близько 15 мільйонів барелів на добу — приблизно 15% світового попиту, — що здатне підштовхнути ціни до рівня $150–200. Goldman Sachs зазначає: блокада Ормузу матиме значно більший вплив, ніж пікові перебої під час російсько-української війни. Nuvama Wealth попереджає, що вже протягом чотирьох-восьми тижнів ціни можуть зрости до $110–150 за барель. Колишній головний економіст МВФ Олів'є Бланшар також застеріг: нафта може наблизитися до $200, якщо судноплавство через протоку стане вкрай небезпечним — навіть за наявності військово-морського супроводу.

Чому Індія особливо вразлива

Індія імпортує близько 90% своїх потреб у сирій нафті, значну частку якої постачає Близький Схід. Стратегічні резерви, включно зі складськими запасами нафтопереробних підприємств, покривають лише 70–75 днів споживання — невеликий запас міцності на випадок затяжних перебоїв.

«Для Індії стрімке зростання нафтових цін розширить дефіцит поточного рахунку, послабить рупію та посилить інфляційний тиск», — зазначив Понмуді Р., генеральний директор Enrich Money. Оскільки сира нафта купується за долари, зростання цін збільшує імпортні витрати та тисне на рупію. Кожні 10% подорожчання нафти додають приблизно 40–50 базисних пунктів інфляції. Аналітики попереджають: нафта навіть по $130 може сповільнити зростання ВВП, тоді як тривалий стрибок до $200 ще сильніше вдарить по споживанню та витратах бізнесу.

Дилема урядової політики

Перед політиками постає складний вибір: дозволити зростанню цін на паливо, ризикуючи посиленням інфляції та суспільним невдоволенням, — або пом'якшити удар через зниження податків чи субсидії, що навантажить державні фінанси. Тривалий ціновий шок може також змусити уряд відволікати кошти від інфраструктурних проєктів на покриття вищих енергетичних витрат.

Ринки вже реагують

Індекс Nifty з початку березня 2026 року впав майже на 8% — друге за величиною місячне падіння за останнє десятиліття. BSE Sensex лише за тиждень втратив близько 4 000 пунктів. Особливо болючого удару зазнали державні нафтопереробні компанії: Hindustan Petroleum, Indian Oil та BPCL подешевшали приблизно на 20%. HSBC знизив рейтинг усіх трьох паперів з «купувати» до «тримати», а Citi Research скоротив цільовий орієнтир Nifty на кінець року з 28 500 до 27 000.

Сектори з найвищою чутливістю до цін на нафту

Найбільшим ризикам піддаються: лакофарбова галузь (Asian Paints, Berger Paints — через нафтозалежну сировину), авіація (паливо формує до 40% витрат IndiGo та SpiceJet), автомобілебудування (вищі витрати виробництва й слабший попит) та виробники добрив — через можливе зростання цін на карбамід, аміак і фосфати з подальшими ризиками продовольчої інфляції.

«Стрибок нафти до $200 — малоймовірний, а не базовий сценарій. Утім, таке зростання могло б прискорити курс Індії на відновлювану енергетику та електромобілі, знизивши довгострокову залежність від імпортованої нафти», — зазначив Джіґар Тріведі, старший аналітик IndusInd Securities.

Газ — наступний великий ризик?

Окрім нафти, аналітики застерігають щодо перебоїв у постачанні природного газу. Після того як Катар призупинив виробництво СПГ, що забезпечує 40–50% індійського імпорту, компанії Petronet LNG, GAIL India та Gujarat Gas можуть зіткнутися з волатильністю поставок і цін. Короткострокові перебої здатні підштовхнути ціни на СПГ до $14–18 за mmBtu, а тримісячна зупинка — до $30 за mmBtu.

Нестійкий прогноз

«Стрибок до $200 за барель у глобальному масштабі не можна виключати. Таке зростання може затримати зниження ставок центральними банками через повернення енергетичної інфляції. Але для утримання цін на таких висотах потрібен затяжний збій пропозиції — одних лише геополітичних напружень недостатньо», — зазначив Джатін Тріведі з LKP Securities. Усе вирішуватиме доля Ормузської протоки: якщо вона залишиться відкритою — найгіршого вдасться уникнути; якщо ні — світ зіткнеться з найбільшим нафтовим шоком з 2008 року.

Джерело: Economictimes