Інфляція у США у березні прискорилася до максимального показника за майже чотири роки: індекс споживчих цін (ІСЦ) стрибнув на 0,9% — найбільше зростання з червня 2022 року, коли ціни злетіли на тлі початку повномасштабної російсько-української війни. Бюро статистики праці Міністерства праці США оприлюднило ці дані в п'ятницю. Для порівняння: у лютому ціни зросли лише на 0,3%. У річному вимірі ІСЦ збільшився на 3,3% після зростання на 2,4% у лютому.
Прогнози економістів, опитаних Reuters, повністю справдилися: аналітики передбачали місячне прискорення на 0,9% та річне зростання на 3,3%. Різкий стрибок інфляції збігся з помітним відновленням зростання кількості робочих місць, що свідчить про стійкість ринку праці. Водночас існують побоювання, що затяжний конфлікт на Близькому Сході може підірвати зайнятість, якщо домогосподарства у відповідь на дорожнечу скоротять споживчі видатки.
Нафтовий шок і конфлікт на Близькому Сході
Головним чинником інфляційного тиску стали ціни на нафту, які різко злетіли через американсько-ізраїльський військовий конфлікт з Іраном. Світові ціни на сиру нафту підвищилися більш ніж на 30%, а середня роздрібна ціна бензину в США вперше за понад три роки перевищила позначку у 4 долари за галон. Подорожчання дизельного палива безпосередньо вдарило по логістиці й вартості товарів.
Президент Дональд Трамп у вівторок оголосив про двотижневе перемир'я за умови, що Тегеран повторно відкриє Ормузький пролив, однак ситуація залишається нестабільною. Мартівський стрибок відображає лише перші, безпосередні наслідки нафтового шоку — повний ефект ще попереду. В наступні місяці очікується зростання цін на авіаквитки через дороге авіаційне паливо, подорожчання товарів унаслідок вищих транспортних витрат, а також зростання цін на добрива та пластмаси.
Вплив тарифів і базова інфляція
Виключивши волатильні компоненти — продовольство та енергоносії — базовий ІСЦ зріс на 0,2% у березні після аналогічного показника у лютому, що відповідає річному темпу у 2,6%. Як базовий ІСЦ, так і інфляція витрат на особисте споживання (PCE) зазнали впливу тарифів Трампа: компанії перекладають додаткові витрати на споживачів, частково компенсуючи дефляційний тиск від уповільнення зростання орендної плати. Трамп переконливо переміг на президентських виборах 2024 року, обіцявши знизити ціни — наразі ж вони продовжують зростати.
Федеральна резервна система і перспективи облікової ставки
Федеральна резервна система залишила орієнтовну ставку федеральних фондів у діапазоні 3,50%–3,75%. Посилення інфляції змусило частину економістів переглянути очікування щодо пом'якшення монетарної політики цього року. Опубліковані у середу протоколи березневого засідання ФРС засвідчили, що дедалі більша група членів комітету вважає необхідним підвищення ставок.
ФРС орієнтується на індекс PCE як основний показник інфляції, і обидва індикатори демонструють стійкий ціновий тиск. Деякі аналітики все ж допускають зниження ставок у разі погіршення ситуації на ринку праці. Інші вказують, що споживачі, чия купівельна спроможність підривається зростанням цін на бензин, можуть скоротити попит — і це ускладнить компаніям подальше перекладання вищих витрат на покупців.