Індійські акції на «ринковій півночі»: між відскоком і невизначеністю
У романі Салмана Рушді «Діти півночі» північ символізує межу між темрявою і новим початком. Після майже 18 болісних місяців розпродажу інвестори дедалі частіше запитують себе: чи наближається індійський фондовий ринок до такого переломного моменту?
Ведмежі ринки мають властивість нав'язувати філософські роздуми. Але коли інвестори виходять із цього настрою, перед ними постають куди практичніші запитання: коли закінчиться розпродаж? Чи варто купувати зараз? Чому стратегія «купи на просіданні», що надійно працювала з 2020 року, раптово перестала діяти?
Ринкова мудрість підказує, що розпродажі — особливо під час воєн — часто відкривають можливості для купівлі. Поки конфлікт між США, Ізраїлем та Іраном затягується, інвестори ще не врахували повною мірою масштаби глобальних економічних збитків. Більшість не очікує тривалої війни, сподіваючись, що Волл-стріт поступово стане байдужою до неї — як це вже сталося з російсько-українським конфліктом.
То чи є зараз слушний час для купівлі індійських акцій? Sensex і Nifty знизилися лише за цей місяць на 7%, тоді як акції компаній із середньою та малою капіталізацією просіли ще стрімкіше, продовжуючи корекцію, що триває вже 18 місяців.
Згідно з дослідженням ETIG, 760 із топ-1000 акцій, котированих на NSE за ринковою капіталізацією, знизилися з 30 вересня 2024 року — з того моменту, коли розпочався розворот бичачого ринку. З акцій, що впали, близько 70% (518 паперів) знизилися більш ніж на 20%. Ще 250 акцій впали в діапазоні від 40% до 70%.
Цей розпродаж, безперечно, зняв частину піни 2024 року, однак позбутися вдалося лише надлишків. Оцінки — особливо в сегменті акцій із середньою та малою капіталізацією — все ще далекі від рівня дешевизни, що виправдовував би агресивне розгортання вільного капіталу. Блакитні фішки виглядають прийнятніше, проте й там питання про «очевидну купівлю» залишається відкритим.
З технічної точки зору, ринок може бути перепроданим у короткостроковій перспективі. Якщо конфлікт вщухне, а ціни на нафту відступлять, ралі полегшення на 5–7% цілком реальне. Проте підстав для агресивної купівлі немає: після корекції оцінки здебільшого залишаються підвищеними порівняно з регіональними та історичними показниками. Саме тому багато хто розглядає ринок не як «очевидну купівлю», а радше як «продавати на відскоку».
Геополітика до того ж затінила глибші побоювання щодо штучного інтелекту. Для технологічного й сервісного секторів конфлікт лише відсунув дискусію про прогнозованість майбутніх прибутків, а не вирішив її.
За такої кількості рухомих частин — від цін на нафту й геополітики до глобальної ліквідності та технологічних потрясінь — небагато інвесторів готові вкластися в акції з усіх сил. Виходити з ринку після різкого падіння теж не є варіантом. Основні принципи залишаються незмінними: диверсифікація між класами активів і певний ступінь оборонності в портфелі. Золото може відновитися, якщо долар США перерве свою переможну серію.
Індійський ринок переживає свою «ринкову північ» — але на відміну від рушдієвської, ця північ позначена суперечливими сигналами й обмеженою видимістю. Це ще не ринок, який винагороджує сміливі ставки, але й приводу для повного виходу він не дає.
Джерело: Economictimes